有趣的是，雖然半導體產業供不應求，讓台積電今年市值上升了15%，但是三星卻掉了14%，或許意味著半導體產業的代工生意還是很競爭，也或許是三星家大業大，整體表現被半導體代工以外到事業體拖累。至於排名直直落的Intel，就看IDM+Outsourcing+Foundry三頭並進的2024大戰略是否能提供一些成長動能了。
另外一個值得注意的是 Contemporary Amperex Technology Co., Limited （a.k.a. CATL 寧德時代），今年市值成長了46%，可說是電動車概念收穫巨大的一檔，而同樣概念的BYD，市值也是從去年 9/3 的13.83B暴衝到今年 9/7 的100.86B，足足成長了629%。
也就是說，如果市值成長幅度會說話，那未來的趨勢，除了大者恆大的FAAMG，很大概率會是半導體和電動車。而今年中開始被大家視為燙手山芋的中概股（e.g., 拋售再拋售的ARK），或許只剩下電動車（尤其是電池）有機會延續成長幅度，其他例如百度、京東、騰訊、茅台、阿里、滴滴、拼多多等，都存在顯著的政策不確定因素。至於華為、中興和小米，雖然中國政策支持但國際有雜音，在5G基地台建設和手機發展上，明顯已經被國際隊選邊站了，成長幅度有限。
不過，有鑑於最近的越演越烈限電政策，原本因為恆生指數跳水，躍上話題主流的恆大破產事件已被市場淡化，轉而朝向因為澳洲煤礦禁運導致的火力發電成本上昂，2021疫情趨緩經濟復甦後，引發的供電不足問題，而這其中又以作為華北供電主力的東北三省災情最為嚴重。
當能耗雙控和碳中和的宏遠目標掐住了中國企業的命脈，一旦「有序用電」成為新常態，中概股企業發展勢必受限，「2030 年碳達峰、2060 年碳中和」的雙碳目標可謂不可承受之重。由此可以發現中澳大國博弈的情況，從2020年底的外交紛爭、紅酒關稅到煤礦禁運，其衍伸的骨牌效應竟是如此巨大，最終演變成因分區限電政策不公平，進而掀開中國長期地方發展不均的問題，或許也是一般人難以想像的。
然而回到中概股未來主流的預測上，電池龍頭的CATL和BYD，抑或是電動車發展領先集團的NIO、XPEV、SGWA和Li，雖然他們走對了《中國製造2025》、《新能源汽車下鄉》和《碳中和2060》的大道，但遇上了因進口政策產生內部矛盾的限電問題，電動車產業還能蓬勃發展嗎？如果冬天都沒電取暖了，有序用電變成企業和民生的新日常，大家還有餘裕幫新能源車充電嗎？
總結上述，當騰訊和阿里巴巴雙雙掉出全球市值排行前十名之時，或許已可視為中概股群體危機的警訊。近期中國的經濟發展，從法規監管問題來看，有影視媒體、補教業、電競、阿里巴巴、滴滴打車、支付寶和比特幣等；從省府不合理KPI競爭導致企業超額補貼、超額舉債、過分擴張來看，有紫光、武漢弘芯、恆大、富力地產等。當中概股的灰犀牛快變成水牛群時，是否會減緩內需消費動能和加速外資撤離，是值得關注的重點。我認為如果不確定因素大於可承擔之風險，即便某些中概股正在成長的勢頭上，或許停看聽，空手觀望會比較安全，畢竟哪一個散戶能像木頭姐(Cathie Wood)一樣，不講武德的說建倉就建倉，說出清就出清，彷彿上個月高舉高打的中概股已是十年前的過往雲煙一樣。(笑)
